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Medios: Margenentwicklung sorgt für Kursfantasie

Die Aktie von Medios, Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index, hat unter zu geringen Fortschritten bei der Margenentwicklung stark gelitten. Jetzt gibt es aber Anzeichen für eine Besserung, das sorgt für Kursfantasie.

Die vorläufigen Zahlen für die ersten neun Monate 2023 zeigen bei Medios in die richtige Richtung: Der Umsatz kletterte um knapp 11 % auf 1.343,5 Mrd. Euro (9M 2022: 1.211,4 Mrd. Euro), das um M&A-Kosten, Aktienoptionen und Einmaleffekte bereinigte EBITDA erreichte 46,3 Mio. Euro (9M 2022: 43,8 Mio. Euro).

Kleine Margensteigerung – große Ergebniswirkung

Erfreulich ist zudem die Margenentwicklung: Im Q3 erreichte die bereinigte EBITDA-Marge wieder 3,5 %, nachdem diese im Q2 auf 3,3 % (Q1 2023: 3,5 %) abgesackt war. Im Gesamtjahr 2022 lag sie bei 3,4 %. Beim unbereinigten EBITDA schätzen wir für 2023 eine Marge von 3,2 % und für 2024 dann 3,5 %. 

Auf Basis der vorläufigen Neunmonatszahlen passen wir den Umsatz und das Nettoergebnis leicht nach oben an. Strategisch gefällt uns der Fokus auf hochpreisige Arzneien für seltene und chronische Erkrankungen. Ein Ausbau dieses Geschäfts sollte sich positiv auf die Margen auswirken.

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Besser als der DAX

Seit Auflage hat der Value-Stars-Deutschland-Index den DAX deutlich geschlagen.

Fazit

Die Medios-Aktie ist vor dem Hintergrund der guten Wachstumsaussichten mit einem KGV von knapp 17 nicht zu teuer. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis liegt sogar nur bei rund 0,2. Wir erwarten für 2024 weitere Margensteigerungen, die sich dann entsprechend positiv im Nettogewinn auswirken. Wir haben daher eine Anfangsposition in dem Titel aufgebaut.

Die Aktie der Medios ist seit September 2023 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index. Seit seiner Auflage im Dezember 2013 hat der Value-Stars-Deutschland-Index bereits eine Rendite von 136,7 % erzielt, während der DAX im gleichen Zeitraum um 60,7% gestiegen ist (Stand 02.11.2023, 11:00 Uhr).

Disclaimer

Der Value-Stars-Deutschland-Index und/oder der Autor und/oder verbundene Personen oder Unternehmen besitzen Anteile an folgenden Unternehmen: Medios. Dieser Beitrag stellt eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung dar. Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise.

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Stand 28.05.2024 / 12:28, L&S
ISIN: DE000LS8VSD9
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Performance  
+145,5 %
Seit Emission
+9,0 %
Ø pro Jahr
Emissionskurs (EUR)
100,00
Emissionsdatum
23.12.2013
Handelsplätze
Stuttgart, L&S
Zertifikatsgebühr p.a.  
1,75 %
Performancegebühr  
20,0 %
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