Die Lage am Öl- und Gasmarkt bleibt turbulent, zuletzt haben die Anschläge auf die Nord-Stream-Gaspipeline für Verunsicherung gesorgt. Die Risikoaufschläge am Markt bleiben ein Belastungsfaktor.

In den letzten Wochen haben die Sorgen um eine konjunkturbedingt schwache Nachfrage gegenüber dem Risiko von Angebotsengpässen auf dem Markt für Energierohstoffe die Oberhand gewonnen, weshalb die Preise für Öl und auch für Gas in Europa (Basis: Dutch TTF Gas Futures) deutlich rückläufig waren. Mitten in diese Phase sind die mutmaßlichen Anschläge auf die Nord-Stream-Gaspipelines geplatzt. Wird damit eine neue Eskalationsstufe gezündet?

Lage relativ entspannt

Die Sorgen um Angebotsengpässe bei Öl und Gas haben in den letzten Monaten abgenommen. Trotz der weitgehenden Einstellung der russischen Gaslieferungen an westeuropäische Kunden konnte Deutschland seine Gasspeicher schon sehr weit füllen, was für den Winter einen Puffer schafft. Auf dem Ölmarkt findet Russland auch weiterhin Kunden, was insgesamt für eine relativ entspannte Marktlage sorgt. Im August erreichte die weltweite Ölproduktion mit 101 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) den höchsten Stand seit August 2019, weshalb die OPEC+ für Oktober eine Förderkürzung um 0,1 mb/d angekündigt hat. Die EIA rechnet dennoch im Gesamtjahr mit einem deutlichen Angebotsüberschuss.

Ein Hauptprofiteur von Verunsicherung

Soweit die fundamentale Lage, doch das Marktgeschehen wird auch zu einem substanziellen Teil durch Psychologie bestimmt. Und hier könnte die Verunsicherung nach den Nord-Stream-Lecks zumindest temporär wieder stark zunehmen, was den Preistrend vermutlich drehen würde. Bei der klassischen Frage, wer eigentlich von dem Ereignis profitiert (Cui bono?), landet man naturgemäß bei Russland, das aufgrund der sinkenden Exportmenge (vor allem bei Gas) hohe Preise benötigt und zudem nun keine Ausflüchte (Wartung…) mehr braucht, um die ausbleibenden Lieferungen über Nord Stream zu erklären.

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