Beim DAX bleibt die Volatilität wegen der fragilen geopolitischen Lage hoch, aber per Saldo hat sich der Index schon deutlich erholt. Das ist ein gutes Zeichen, auch für den Value-Stars-Deutschland-Index.

Nach dem Ausbruch des Irankriegs Ende Februar ist der DAX im März abgetaucht und hat kurzzeitig die Seitwärtsrange aus dem letzten Jahr nach unten verlassen. Doch genauso, wie der Ausbruchversuch nach oben im Januar, war auch diese Bewegung ein klassischer „falscher Ausbruch“ – mit dynamischem Rebound. Das dürfte viele Anleger auf dem falschen Fuß erwischt haben, ist aber fundamental durchaus nachvollziehbar.

Rückkehr zu Umsatzwachstum

Steht realwirtschaftlich die Wende nach oben in Europa an? Die Analysten glauben zumindest daran. Die Konsensschätzungen für den breit gestreuten STOXX 600 sehen auch etliche Wochen nach dem Ausbruch des Irankriegs für Q1 noch ein kleines Umsatzplus von 0,4 % für die Unternehmen vor – das wäre das erste nach drei Quartalen mit Rückgängen. 

Und der Gewinn soll sogar noch stärker zulegen, nämlich um 2,8 %. Darauf könnte im Anschluss eine deutliche Dynamisierung folgen. Auch wenn die Analystenschätzungen im aktuellen Umfeld etwas zu bullish wirken, ist der Optimismus durchaus bemerkenswert.

Anleger dürften überrascht worden sein

Kommt es so, würden sich die führenden europäischen Unternehmen als erstaunlich robust erweisen – und das würde durchaus auch erklären, warum DAX & Co. zuletzt trotz der miesen geopolitischen Lage und einer sehr negativen Charttechnik eine dynamische Wende geschafft haben. Für den Markt könnte sich der kleine Ausverkauf als finale Bereinigung entpuppen, mit der die Rally der Jahre 2023 bis 2025 abschließend konsolidiert wurde. 

Was dafür spricht, ist, dass der jüngste Kursaufschwung viele Anleger auf dem falschen Fuß erwischt haben dürfte. Denn die Ölpreis- und Inflationssorgen werden viele zum Ausstieg verleitet haben, und da es diesbezüglich keine Entwarnung gegeben hat, sind die zittrigen Hände mutmaßlich erst einmal draußen geblieben – und die smarten Anleger eingestiegen.