Der DAX ist endlich auf neue Höchststände ausgebrochen – und spürt dabei trotz aller geopolitischen Turbulenzen auch fundamentalen Rückenwind. Das ist auch für den Value-Stars-Deutschland-Index eine gute Nachricht.

Der DAX hat lange gekämpft um einen Ausbruch über die Höchststände aus dem Jahr 2025. Mehrere Anläufe waren nicht erfolgreich, aber nun sieht es so aus, als wäre das Vorhaben endlich geglückt. Die Grundlage für die positive charttechnische Entwicklung war die zuletzt relativ ausgeprägte Skepsis der Anleger, die Überraschungspotenzial eher auf der Upside geboten hat. Der konkrete Anlass für den Ausbruch ist aber die erfreuliche fundamentale Entwicklung.

Die geopolitische Lage bleibt mau. Der Irankonflikt zieht sich und eine echte Entspannung ist nach wie vor nicht in Sicht, was im Juli für einen kräftigen Rebound beim Ölpreis gesorgt hatte. Anleger sorgen sich daher weiter, ob die Rallytendenzen am Markt nachhaltig sind – und übersehen dabei einen fundamentalen Treiber. Denn obwohl zahlreiche Belastungsfaktoren – u.a. resultierend aus den relativ hohen Energiepreisen – nach wie vor evident sind, halten sich die negativen Effekte auf die Unternehmenszahlen in Grenzen. Das zweite Quartal dürfte sogar sehr gut gelaufen sein!

Hohes Gewinnwachstum

Das veranschaulichen die Analystenschätzungen zum zweiten Quartal. Im Rahmen der laufenden Berichtssaison sind die Erwartungen zum Q2-Gewinnwachstum für die Stoxx 600 Unternehmen immer weiter gestiegen – von rund 12,5 % noch Anfang Mai auf inzwischen 20,8 % (siehe Abbildung), das ist der beste Wert seit mehreren Jahren. Auch das Umsatzwachstum soll, nach einem Rückgang noch in Q1, nun mit 11,7 % sehr respektabel ausfallen. In den USA sieht es sogar noch deutlich besser aus. Nachdem bereits mehr als 60 % der S&P 500 Unternehmen ihre Resultate vorgelegt haben, erwarten Analysten inzwischen ein Gewinnwachstum um 47 % – das wäre der beste Wert seit dem Corona-Rebound in Q2 2021.