Selbst gute Zahlen haben Aktien zuletzt wenig genützt, denn an der Börse geht die Sorge vor einer tiefen Rezession um. Ob diese so kommt, dürfte entscheidenden Einfluss auf den Kursverlauf der nächsten Monate haben.

Der Monat Juni war sehr schmerzhaft für deutsche Nebenwerte insgesamt und auch für den Value-Stars-Deutschland-Index. Mit der weiteren Eintrübung der wirtschaftlichen Perspektiven sind gerade die Aktien kleinerer Unternehmen stark unter die Räder gekommen. Der VSD-Index hat um 13,4 % nachgegeben und steht nun bei einem Rückgang von 21,0 % seit Jahresbeginn. Der DAX liegt bei -19,5 %, der SDAX hingegen sogar bei -27,6 %.

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Besser als der DAX

Seit Auflage hat der Value-Stars-Deutschland-Index den DAX deutlich geschlagen.

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Mit dem jüngsten Kursabschwung haben die Anleger angefangen, eine größere Rezession einzupreisen. In diese Richtung weist auch die Zinsstrukturkurve in den USA, die mittlerweile flach ist, was meist dann auftritt, wenn der Wachstumstrend kippt.

Zugleich gibt es aber auch Hoffnungsschimmer. Gerade die Sorge vor einem weiteren Abschwung führt nämlich inzwischen teilweise zu deutlich sinkenden Rohstoffpreisen. Der Preis für Warmbandstahl hat bereits im März sein Hoch erreicht und ist danach deutlich gefallen, bei Kupfer ist es im Juni kräftig bergab gegangen. Und selbst bei Öl ist der Auftrieb in Summe der letzten Monate erlahmt.