Der DAX hat sich überzeugend über der Marke von 18.000 Punkte etabliert. Ein wichtiger Treiber ist die Zinssenkungsfantasie. Insgesamt verbessert sich damit auch die Lage für die Nebenwerte.

Die Wirtschaft in den Industrieländern hatte in den letzten zwei Jahren enorme Zinssteigerungen zu verkraften. Und auch, wenn Deutschland im Moment weiter schwächelt und der Immobiliensektor in mehreren Ländern leidet, ist das in Summe bislang sehr gut gelungen. Was wird da erst, wenn die Zinsen wieder sinken? Dieses Szenario feiern die Anleger auch beim DAX mit neuen Höchstkursen.

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US-Rezession bleibt aus

Wenn man im März 2022 Volkswirte bei der ersten Zinserhöhung der FED gefragt hätte, wie es um die US-Wirtschaft Anfang 2024 bestellt sein würde, wenn die Notenbank die Zinsen in weniger als anderthalb Jahren um satte 525 Basispunkte erhöht, hätten die meisten vermutlich auf eine deftige Rezession getippt. Doch davon ist nichts zu sehen: Im letzten Jahr hat sich das US-BIP um 2,5 % erhöht und für dieses Jahr hat die FED gerade die Prognose kräftig angehoben, von 1,4 auf 2,1 %. Die Eurozone tut sich zwar schwerer, aber die EZB erwartet auch hier ein Plus von 0,6 %.

Quelle: leitz

Zinssenkungen stehen an

Entscheidend für die Anleger ist, dass diese relativ robuste Wirtschaftsentwicklung mit einer deutlichen Beruhigung bei der Inflation einhergeht. Während die EZB für das laufende Jahr einen Rückgang der Preissteigerungsrate im Euroraum von 5,4 auf 2,3 % erwartet, hat die FED ihre Inflationsschätzung von 2,4 % zuletzt bekräftigt – trotz der kräftigen Anhebung beim Wachstumsausblick. 

Das FED-Führungsgremium erwartet daher weiterhin bis zum Jahresende einen Rückgang des Leitzinses von aktuell 5,375 % (Mittelwert) auf 4,6 %, und Ende 2025 könnte der Satz dann sogar nur noch bei 3,6 % liegen – hier sah die Projektion bislang 3,9 % vor. So konkret wird die EZB nicht, aber auch im Euroraum steht mutmaßlich im Sommer der Beginn des Zinssenkungszyklus an.

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