Der DAX hat den technischen KO mit dem Fall unter die 200-Tage-Linie vorerst abgewendet. Noch ist die Lage offen – es stehen entscheidende Wochen an.

Die wirtschaftliche Erholung im industriellen Sektor hat sich, mutmaßlich wegen des neuerlichen starken Anstiegs des Ölpreises, im September nicht weiter fortgesetzt. Einen deutlichen Rücksetzer hat es aber auch nicht gegeben, und aus dem Dienstleistungssektor kamen sogar positive Signale. Insgesamt gibt es weiterhin Chancen, dass das positive Momentum überlebt – aber dafür sollten die Belastungen bald wieder abnehmen.

Wait and see

Die leichte Beschleunigung der Geschäftsentwicklung in der deutschen Industrie und – mit Abstrichen – auch im gesamten Euroraum, die von Juni bis August aus den Einkaufsmanagerindizes abzulesen war, ist im September ins Stocken geraten. Angesichts des neuerlichen Höhenflugs beim Ölpreis und steigender Zinsen ist das nicht überraschend. Einen deutlichen Rückschritt gab es aber auch nicht, zumindest noch nicht. Und im Dienstleistungssektor hat sich die Dynamik nach einem schwachen Sommer sogar deutlich erhöht.

Was passiert nach den US-Wahlen?

Ob der positive Trend im laufenden Jahr anhält, ist damit offen. Ein Fixpunkt für die Entwicklung bis zum Jahresende dürften die US-Midterm-Wahlen Anfang November sein. Im Moment versucht Präsident Trump alles – inklusive der Ankündigung großzügiger Geldgeschenke – um eine Niederlage noch abzuwenden. Eine unpopuläre neue Attacke des Iran ist bis zur Abstimmung sehr unwahrscheinlich, danach aber durchaus möglich. Die Frage ist, wie groß der Einfluss der demokratischen Partei im Anschluss ist – und ob sie ggf. Initiative ergreift, um den Konflikt zu entschärfen.